{"id":1719,"date":"2018-09-26T14:36:51","date_gmt":"2018-09-26T13:36:51","guid":{"rendered":"https:\/\/dev.onyx-cie.ch\/interets-negatifs-bns-suisse\/"},"modified":"2018-12-07T10:08:31","modified_gmt":"2018-12-07T09:08:31","slug":"interets-negatifs-bns-suisse","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dev.onyx-cie.ch\/it\/interets-negatifs-bns-suisse\/","title":{"rendered":"Int\u00e9r\u00eats n\u00e9gatifs : le r\u00e9sultat d\u2019une politique d\u00e9sastreuse de la BNS"},"content":{"rendered":"

Postfinance<\/a> l\u2019a annonc\u00e9 fin ao\u00fbt, \u00e0 compter du 1er octobre prochain l\u2019\u00e9tablissement va taxer les d\u00e9p\u00f4ts bancaires sup\u00e9rieurs \u00e0 CHF 500’000 afin de r\u00e9percuter les int\u00e9r\u00eats n\u00e9gatifs introduits par la Banque nationale suisse (BNS)<\/a> en 2015. Cette mesure, qui touchera entre 6000 et 7000 personnes, n\u2019est de loin pas in\u00e9dite en Suisse.<\/p>\n

Pour rappel, la BNS pr\u00e9l\u00e8ve des int\u00e9r\u00eats n\u00e9gatifs sur les avoirs en comptes de virement des banques, si ceux-ci exc\u00e8dent un certain montant exon\u00e9r\u00e9. Beaucoup d\u2019\u00e9tablissements bancaires reportent ensuite ces \u00ab frais \u00bb sur leurs clients.<\/p>\n

A l\u2019heure actuelle, le taux d’int\u00e9r\u00eat appliqu\u00e9 est fix\u00e9 \u00e0 -0,75% et la marge de fluctuation du Libor \u00e0 trois mois est comprise entre -1,25% et -0,25%.
\nAvec l\u2019\u00e9clatement de la crise financi\u00e8re, on a assist\u00e9 \u00e0 un revirement fondamental de la politique mon\u00e9taire. Bien que cela se soit d\u00e9j\u00e0 produit par le pass\u00e9 en Suisse, personne ne pouvait imaginer que les taux directeurs des banques centrales pourraient un jour passer en dessous de z\u00e9ro de mani\u00e8re durable. Le fait de punir l\u2019\u00e9pargne et de r\u00e9compenser la consommation tout azimut contredit les principes de l\u2019\u00e9conomie de march\u00e9. Aussi, accepter de payer pour pr\u00eater de l\u2019argent est un non-sens !<\/p>\n

Alors pourquoi une telle mesure ?<\/span><\/h1>\n

La BNS, l\u2019a dit et redit, il s\u2019agit de lutter contre les afflux excessifs de capitaux et d\u2019affaiblir le franc suisse.<\/p>\n

Dans un communiqu\u00e9<\/a> du 20 septembre, la BNS a r\u00e9p\u00e9t\u00e9 que notre monnaie reste \u00e0 un \u00ab niveau \u00e9lev\u00e9 \u00bb, alors que la situation sur les march\u00e9s des changes “demeure fragile”.
\nSelon l\u2019institut d\u2019\u00e9mission : \u00ab Les taux d’int\u00e9r\u00eats n\u00e9gatifs et la disposition de la Banque nationale \u00e0 intervenir au besoin sur le march\u00e9 des changes restent n\u00e9cessaires pour maintenir \u00e0 bas niveau l’attrait des placements en francs et, partant, r\u00e9duire les pressions \u00e0 la hausse sur le franc \u00bb.<\/p>\n

En effet, les int\u00e9r\u00eats n\u00e9gatifs rendent les placements moins attrayants, entra\u00eenant une baisse de la demande de monnaie et partant une d\u00e9pr\u00e9ciation du taux de change. Bien que cela ne soit pas l\u2019objectif en Suisse, les int\u00e9r\u00eats n\u00e9gatifs servent \u00e9galement \u00e0 encourager la cr\u00e9ation de cr\u00e9dit afin de stimuler la croissance. Il s\u2019agit d\u2019un compl\u00e9ment aux politiques d’assouplissement quantitatif (\u00ab Quantitative Easing \u00bb, QE).<\/p>\n

Or, selon plusieurs \u00e9tudes<\/a> et sans rentrer dans les d\u00e9tails, cette m\u00e9thode de d\u00e9pr\u00e9ciation de la monnaie ne fonctionne pas chez nous, en raison notamment de facteurs conjoncturels propre au pays (r\u00e9putation du franc d\u2019\u00eatre une monnaie refuge par exemple).<\/p>\n

Pire, les cons\u00e9quences sont d\u00e9sastreuses en Suisse. En effet, comme relev\u00e9 ci-dessus, les banques r\u00e9percutent l\u2019effet des int\u00e9r\u00eat n\u00e9gatifs sur leurs clients. Certes, seuls les plus fortun\u00e9s (entre CHF 100’000 et CHF 1’000’000 selon les \u00e9tablissements) sont vis\u00e9s, raison pour laquelle le citoyen lambda ne se sent sans doute pas concern\u00e9 mais c\u2019est une grave erreur ; Car tout citoyen r\u00e9sidant en Suisse et exer\u00e7ant une activit\u00e9 lucrative cotise pour le deuxi\u00e8me pilier et esp\u00e8re un jour toucher une rente. Or, les fonds de pension mais \u00e9galement la pr\u00e9voyance vieillesse sont justement les plus touch\u00e9s par ces mesures ! Par ailleurs, beaucoup d\u2019entreprises ont besoin de liquidit\u00e9s pour leur fonds de roulement et poss\u00e8dent justement des comptes aupr\u00e8s d\u2019\u00e9tablissements comme Postfinance.<\/p>\n

En v\u00e9rit\u00e9, la BNS p\u00e9nalise en premier lieu les r\u00e9sidents suisses ainsi que les Suisses de l\u2019\u00e9tranger qui conservent g\u00e9n\u00e9ralement un compte bancaire dans leur pays d\u2019origine pour payer les frais d\u2019entretien de leur maison par exemple.<\/p>\n

Pourquoi les int\u00e9r\u00eats n\u00e9gatifs ne concernent-ils pas uniquement les \u00e9trangers ?<\/span><\/h1>\n

On peut l\u00e9gitimement se poser la question puisque la mesure est cens\u00e9e lutter contre la sur\u00e9valuation de la monnaie et non pas taxer les r\u00e9sidents qui ont besoin de payer leurs d\u00e9penses en franc.<\/p>\n

Les int\u00e9r\u00eats n\u00e9gatifs s\u2019apparentent \u00e0 un v\u00e9ritable imp\u00f4t sur les comptes bancaires auquel il convient d\u2019ajouter l\u2019imp\u00f4t sur le revenu (dividendes, etc.) qui peut d\u00e9passer les 40% dans certains cantons ainsi que celui sur la fortune qui avoisine les 1% pour les plus riches, le tout alors que les rendements des actifs (par exemple des obligations) sont au plus bas.<\/p>\n

Une situation absurde qui conduit certains investisseurs \u00e0 se tourner vers des march\u00e9s beaucoup plus sp\u00e9culatifs (par exemple les actions) et vers des investissements qui ne correspondent plus \u00e0 leur profil de risque, ce afin de rechercher un semblant de performance et \u00e9chapper \u00e0 cet imp\u00f4t injuste. Tout cela contribue \u00e0 la cr\u00e9ation de v\u00e9ritables bulles.<\/p>\n

Autre mesure prise par le citoyen consiste dans le retrait d\u2019argent liquide aupr\u00e8s des banques afin de le placer dans des coffres ou chez soi. En Suisse, la quantit\u00e9 d\u2019argent en circulation est extr\u00eamement \u00e9lev\u00e9e en comparaison internationale, ce qui nuit \u00e0 l\u2019\u00e9conomie en g\u00e9n\u00e9ral, sans parler du risque s\u00e9curitaire (vol, etc.).<\/p>\n

Aussi, contrairement \u00e0 ce qu\u2019on peut imaginer, le renforcement du franc face aux autres monnaies ne date pas d\u2019hier, comme ce fut le cas avec la lire italienne par le pass\u00e9 et \u00e0 des niveaux bien plus \u00e9lev\u00e9s qu\u2019aujourd\u2019hui avec l\u2019euro. Cette progression r\u00e9guli\u00e8re de notre monnaie est un probl\u00e8me connu depuis de tr\u00e8s nombreuses ann\u00e9es et les entreprises suisses ont toujours r\u00e9ussi \u00e0 s\u2019adapter. En effet, il convient de ne pas oublier que si celles-ci doivent exporter moins cher pour faire face \u00e0 la concurrence, elles importent \u00e9galement les mati\u00e8res premi\u00e8res \u00e0 moindre co\u00fbt.<\/p>\n

Enfin, le r\u00e9sultat obtenu par la BNS pour affaiblir la monnaie nationale est extr\u00eamement d\u00e9cevant. Le change EUR\/CHF oscille aujourd\u2019hui autour des 1.13 avec un plancher d\u00e9but septembre au-dessous des 1.12. Autant dire que la mesure ne porte pas ses fruits.<\/p>\n

Pire encore, la BNS ne dispose aujourd\u2019hui plus d\u2019aucune marge de man\u0153uvre en cas de nouveau fl\u00e9chissement dans la zone euro (qui semble pourtant se profiler). Une nouvelle augmentation des taux d\u2019int\u00e9r\u00eats serait d\u00e9sastreuse et risquerait au surplus d\u2019entrainer un \u00ab bank rush \u00bb.<\/p>\n

Alors pourquoi la banque nationale continue-t-elle de s\u2019ent\u00eater dans cette voie ?<\/span><\/h1>\n

Sans doute parce qu\u2019elle ne sait pas comment se d\u00e9barrasser de tous ces euros accumul\u00e9s au fil des ans et \u00e0 tous les cours.<\/p>\n

La BNS a en effet \u00e9norm\u00e9ment investi en euro ces derni\u00e8res ann\u00e9es, repr\u00e9sentant une sorte de Edge Fund monstrueux ne pouvant pas se permettre de laisser aller le franc \u00e0 la hausse au risque de faire des pertes abyssales.<\/p>\n

Mais malgr\u00e9 quelques timides tentatives parlementaires<\/a>, personne n\u2019ose s\u2019opposer au sacro-saint qu\u2019est la BNS, \u00e0 tort selon nous<\/a> !<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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